由于严寒天气导致供应减少，原油价格有强劲支撑

1.市场回顾

本周主要原油期货合约在周内波动。截至周五收盘，SC原油主力合约收于566.3元/桶，较上周五收盘下跌0.65%。

红海的地缘政治危机在本周初升级，市场对需求前景感到担忧，美联储降息预期受到动摇。油价下跌。周末，EIA原油库存降幅超出预期，IEA上调了需求预测，极端寒冷天气影响了美国的石油生产，导致油价反弹。

截至周五收盘，布伦特原油主力合约收于每桶79.15美元，较上周五上涨1.06%；WTI原油主力合约收于每桶74.07美元，较上周五上涨1.79%。

2.供需分析

本周原油供应情况

石油输出国组织（OPEC）生产分析

OPEC十二月的石油产量为每天2670万桶，同比下降7.7%，较十一月的产量略有增加。

美国原油产量继续保持在历史高位。截至2024年1月5日当周，美国原油的日均产量为1320万桶，与前一周的平均产量相同，比去年同期的日均产量增加了100万桶。那一周，美国原油出口平均为每天332.2万桶，比前一周减少了每天197万桶。

石油和天然气钻井平台的数量持续下降。贝克休斯的美国石油钻井平台数量在截至1月12日的一周内减少了两个，降至499个。

美国能源信息署在周二的月度钻探生产力报告中表示，预计美国主要页岩油产区的石油产量将在二月份连续第五个月下降。美国能源信息署表示，预计二月份美国石油产量将降至968万桶/日，主要是由于鹰滩和巴肯地区的产量下降以及二叠纪盆地这个主要产区的生产增长放缓。此外，在美国最大的产油州北达科他州，由于极端寒冷和操作挑战，预计该州的石油产量已下降了一半以上。根据北达科他州管道管理局的数据，该州的石油产量下降了65万至70万桶/日。

3.俄罗斯原油供应

尽管受到红海南部航运袭击的影响，俄罗斯的海运原油出货量在最近一周录得增长。俄罗斯未能兑现其向OPEC+盟友承诺的出口削减。相关机构监测的油轮追踪数据显示，在截至1月14日的四周内，俄罗斯港口每天运出约343万桶原油，较前一周增加了9.4万桶。波动的周平均值增加了16.6万桶，达到345万桶。虽然这比5月和6月两个基准月的平均出口水平低13.4万桶，但仍远低于莫斯科承诺在2024年第一季度对其OPEC+伙伴的减产量的一半。

本周原油需求

国际能源署连续第三个月上调了需求预测，预计2024年全球石油消费量将增加124万桶/日，比之前的估计增加18万桶/日。该机构指出，这主要是由于经济增长改善和第四季度原油价格下降。

欧佩克周三预测今年石油需求增长225万桶/日，与12月的预测一致。石油输出国组织还表示，到2025年石油需求将强劲增长185万桶/日，达到1.0621亿桶/日。

到12月，美国炼油厂的加工量和开工率继续增加。截至2023年12月，美国炼油厂当月的平均日加工量为1690万桶，高于历史同期水平。11月美国炼油厂的开工率为92.38%，处于较高水平。

截至2024年1月18日，中国炼油厂的开工率已反弹，主要炼油厂的开工率为67.13%，高于历史同期水平。

初步计算显示，按不变价格计算，全年国内生产总值为1260582亿元，比上年增长5.2%，达到了目标。从季度来看，第一季度GDP同比增长4.5%，第二季度增长6.3%，第三季度增长4.9%，第四季度增长5.2%。按季度环比计算，第四季度GDP增长1.0%。

海关总署数据显示，12月份中国原油进口量为4836万吨，累计同比增长11.0%，增速继续放缓。中国进口增长的下降引发了市场对中国需求疲软的担忧。

4.库存分析

美国原油库存在截至1月12日的一周内减少了250万桶，降至4.2991亿桶，而预期减少约30万桶。EIA表示，NYMEX原油期货交割地俄克拉荷马州库欣的原油库存减少了210万桶。美国汽油库存增加了310万桶，达到2.4807亿桶，而预期增加约220万桶。在这一周内，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加了240万桶，达到1.3475亿桶，而预期增加约90万桶。

四、投资策略和建议

红海危机持续升级，已演变为中东的军事冲突。同时，美国原油产量受到严寒天气的影响，供应减少，这对油价形成了强有力的支撑。在需求方面，OPEC和IEA对今年和明年的全球石油需求保持相对强劲的估计以提振油价，但市场对未来需求的担忧仍然存在。

就库存而言，本周原油库存的降幅大于预期，这对油价是利好的。最新的美国通胀数据超出预期，动摇了市场对美联储降息的预期。综合来看，供应支持、需求提升和库存减少，预计下周油价将小幅反弹。