玉米市场周评: CBOT创4周新低，国内看空情绪未能兑现
2026年05月20日
差距-全球
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指南
亮点速览
在截至2026年5月15日的一周中，由于China-U.S的结果令人失望，全球玉米价格下跌。峰会和出口销售放缓打压了市场人气。尽管受到E15立法的支持和巴西干旱的担忧，CBOT 7月合约仍下跌3.3% 至4.5575美元/蒲式耳。在中国，玉米价格0.40% 小幅下跌，原因是贸易商的抛售有限，小麦和饲料进口的大量使用。期现也有所走弱，大商所C2607收于2,355元/吨。虽然新的小麦收成可能会增加近期供应，但种植成本上升和进口受限提供了下行支撑。尽管本赛季晚些时候可能会出现阶段性集会，但仍保持谨慎的前景。
🌍 国际市场
截至2026年5月15日的一周，全球玉米价格下跌。此次下跌主要受中美峰会结果令人失望、美国玉米出口销售疲软以及中西部春季播种顺利进展的影响。然而，美国众议院通过全年销售E15提案以及巴西二季玉米产区干旱威胁的临近，为市场提供了一些支撑。
截至上周五（5月15日），芝加哥期货交易所（CBOT）7月玉米合约收于每蒲式耳4.5575美元，周跌幅为3.3%。同时，墨西哥湾6月玉米装船价格报每蒲式耳5.3975美元，周跌幅为2.8%。
🏠 国内市场（中国）
市场对国内定向稻谷拍卖的传闻已基本消化。由于库存成本较高，一些贸易商减少了出售意愿，导致流通粮源供应趋紧。尽管粮食消费企业库存充足，但进口粮食继续分流玉米需求。下游需求疲软使价格保持弱势波动，周环比下降0.40%。
目前，加工企业主要集中在消耗现有库存。下游市场疲软限制了上游销售。深加工企业的补库意愿仅限于满足刚性需求，而饲料企业则保持高度谨慎。一些企业越来越多地使用小麦和进口粮食作为替代品，因需求疲软进一步压低了现货价格。
📉 期货市场
本周国内玉米期货继续下行趋势。尽管定向稻谷政策的负面影响已逐渐被市场吸收，但市场仍以看空情绪为主。随着新小麦的收获和上市临近以及需求持续疲软，玉米现货价格的下跌趋势进一步打压了期货市场情绪。
截至上周五（5月15日），大连商品交易所DCE C2607玉米合约开盘价为每吨2,366元，收盘价为每吨2,355元，下跌16元/吨。结算价为每吨2,363元，周内最高价为每吨2,371元，最低价为每吨2,354元，周跌幅为0.42%。
🔮 市场展望与分析
美国农业部（USDA）5月供需报告预测，新季美国玉米的种植面积和每英亩产量将低于去年，对市场产生中性至利多的影响。然而，在中美高层会议中未能达成农业采购合同，为玉米出口前景带来了不确定性，使得CBOT玉米短期内难以出现突破性上涨。
在国内，随着新小麦收获日期临近，贸易商可能会暂时清空仓库空间，这可能导致短期供应增加。在养殖和深加工利润持续亏损的背景下，下游消费未见显著改善，玉米价格仍承受压力。
尽管如此，以下几个因素表明价格具有较强的底部支撑：
- 过期稻谷库存的拍卖可能低于预期。
- 小麦替代饲料的范围尚未扩大。
- 新季玉米的种植成本同比增加。
- 进口玉米的限制仍然存在。
鉴于这些因素，价格预计在低位具有较强支撑，后期存在阶段性上涨的机会。
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