PVC月报: 9月单月涨幅达2730-3185元/吨

国内PVC市场概况 

本月，国内PVC市场价格疯狂上涨，单月涨幅巨大，相对于月初价格上涨2730-3185元/吨，涨幅为28.9%-33.44%。现货价格的疯狂上涨主要是由于几个因素。 

1.内蒙古地区、宁夏地区、陕西地区仍有电力限制，其中内蒙古地区相对较小，对该地区的电石和PVC影响不大，随着秋季检修结束，PVC装置负荷有所增强，但陕西地区，北元在能耗文件中，PVC装置负荷启动降至3%，导致市场一度出现北元品牌PVC短缺。宁夏地区电力限制主要涉及电石，宁夏电石企业出口电石，电石是高能耗行业，单吨电石电耗在4200-4400度电之间，由于电石企业和硅铁企业基本属于双控重点企业，在下半年区域能耗文件中，电石企业装置负荷不断受控，电石价格飙升，对PVC形成强力支撑。 

2.在当今市场风暴迅速变化的情况下，一些自媒体过度解读某些政策文件，甚至捕风捉影，导致PVC单品从早期的每吨50-100元波动，到目前单日上涨高达每吨500-700元。现货价格在一段时间内疯狂上涨，宏观情绪不断强化偏见，因为无论是现货市场还是期货市场单日波动都在400-500以上。期货和现货价格的疯狂上涨确实不合理，但在整体宏观情绪没有回撤低点的情况下，不断被强化，现货市场甚至出现恐慌性抢购现象。 

3.对于区域能源消费双控，其PVC主流消费区域华东和华南也有电力限制，但PVC下游产品企业更复杂难以统计，因为广东地区和江苏地区需求侧的电力限制，但对板块的影响非常滞后，相较于强供应和弱需求，短期内社会库存的积累无法影响板块的强势趋势。需求的负反馈缓慢导致空头。因此，导致9月份PVC现货价格疯狂上涨。估值比较，月底与月初现货价格相比：华北上涨2760-2810元/吨，华东上涨2770-2985元/吨，华南上涨2730-2795元/吨，东北上涨3185元/吨，华中上涨2820-2960元/吨，西南上涨2945元/吨。 

市场后预测  

塑料多多预测：期货：PVC01合约盘中继续保持大幅上涨，盘中减仓上行，我们之前提醒过，国庆节前资金提前离场对冲，不能判断为盘面01合约走弱趋势，今天期货价格再次突破前高不断上行，最高点达到12210，减仓22007手，空平多为短单止损，盘面没有像中秋节前那样对冲下跌，国庆节前盘面甚至保持较大涨幅，此外焦煤上涨结束，市场宏观强势情绪持续，普通商品指数挑战220点，达到220.40。从PVC01合约持仓来看，高位连续减仓目前42万手已被视为低位，节后资金回流再看如何解读。 

现场：当前电力限制对电石的干扰持续，电石价格居高不下，接收价格继续上涨，PVC单一产品成本支撑强劲。从生产方面来看，2021年9月PVC产量为1,592,100吨，比8月减少14.38%。供应显著减少，相对叠加出口的开启，出口订单量稳定，国内市场可流通的PVC现货量减少。供应预计将紧张或长期持续这种状态，而当前宏观情绪继续积极，煤炭反弹的触底也推动了大宗商品的持续上涨。下游需求方面，虽然在较高的PVC现货价格压制下，下游企业在国庆节期间部分放假，整体行业开工或进一步减少，但高价对国内需求的压制或低于上游供应减少，并且如我们之前提到的，下游产品公司也在提高销售价格的成本。综合来看，国庆节前最后一个工作日期货板块并没有如行业预期的那样大幅回调，而是继续拉升突破前高，推动现货市场进一步封板，虽然国庆假期也存在更多不确定性，但当前短期来看现货价格仍将高位运行，强势看待。